Qué compras
Un bono o un pagaré de empresa es un préstamo a esa empresa. Te paga intereses (cupón) y te devuelve el dinero al vencimiento. No está cubierto por el Fondo de Garantía de Depósitos.
El riesgo de crédito
Si la empresa quiebra, puedes perder parte o todo. Las agencias de calificación lo resumen en una nota: de AAA (máxima solvencia) a BBB- se considera «grado de inversión»; por debajo, «alto rendimiento» o especulativo.
Ejemplo ilustrativo a 3 años
Letras o bonos del Tesororentabilidad base
Empresa grande, nota Abase + 0,5 a 1 punto
Empresa con nota Bbase + 3 a 5 puntos, con riesgo real de impago
Otros riesgos
- Liquidez: muchos bonos se negocian poco y vender antes puede costar.
- Prelación: la deuda «subordinada» cobra después que la ordinaria si hay problemas.
- Productos complejos: bonos convertibles, perpetuos o contingentes pueden convertirse en acciones o no devolverse nunca.
Cómo acceder
Muchos bonos tienen mínimos de compra de 100.000 €. Para un pequeño inversor, lo habitual es un fondo de renta fija, que reparte el riesgo entre cientos de emisores.
Qué revisar
- Quién emite y su calificación.
- Si es deuda ordinaria o subordinada.
- El folleto y el documento de datos fundamentales.
- Si el banco te lo ofrece en una emisión propia: pregunta por qué y qué pasaría en caso de resolución.
- Que nadie te garantice una rentabilidad muy por encima del Tesoro sin explicarte el riesgo.